巴西石油公司使用@RISK进行勘探和生产分析

就市值而言，巴西石油公司（巴西石油生产商及炼油厂运营商）是第八大跨国公司。其投资多个生产石油和天然气的油井及生产平台。

近来，该公司实施了一项全公司范围的协议，用于评估与潜在投资有关的经济。巴西石油公司面临与以下方面有关的主要利益：石油和天然气生产；对衍生产品的需求；商品的价格；进行运营的起始日期；以及公司资本（CAPEX）和营运（OPEX）支出的变动。在执行上述分析时，巴西石油公司着重以下几项关键指标：预期NPV；了解与奖励有关的所需的NPV标准差；NPV为负值或出现亏损的概率；NPV的95%价值（VAR），即巴西石油公司出现亏损的概率为5%时的低投资额。

巴西石油公司的Progride系统

为评估上述，巴西石油公司的勘探和生产（E&P）部门开发了在公司范围内使用的内部系统，该系统称为Progride。该系统基于Excel，并使用自定义C++子程序执行分析。公司使用Progride模拟勘探和生产应用，其中：油价及价差趋势；收入所得税和特许使用金；贬值、剩余价值及项目的经济周期；灵敏度分析；以及内部经济指标。此外，Progride也具有分析功能。

该系统能够处理复杂性问题，如位于同一地点或具有相同“特许权”的多个项目（即基本项目加多个补充项目）。特许权表示巴西石油公司享有在区域进行钻井的权利，，通常还带有支付租金、税费以及特许使用金的义务。然后，Progride还可用于管理预期的生产项目以及旨在减少营运支出的项目（即未来营运支出为“负值”）。

传统Progride分析

巴西石油公司的勘探和生产分析师输入大量数据以运行传统Progride分析，这无法对该分析作出确定性的假设。这些数据：折扣率、通货膨胀率、税率和汇率；运营起始日期；贬值时间；油价；石油、天然气、水及水注入的现场生产曲线；资本支出（如钻井、表面安装和收集）；固定运营成本和可变营运成本；以及放弃成本。

通过执行此分析，Progride会返回NPV、IRR及项目回报时间；放弃项目的日期；以及公司的财务状况。但这些结果均基于假设为totally确定的输入数据中的猜测点所对应的值。因此未将计入考虑范围。

Progride分析

要在Progride中执行分析，分析师构建分布以反映主要输入变量的概率范围。这些分布：石油、天然气、水及水注入的现场概率生产曲线；单位生产经营能力；CAPEX和CAPEX部分的偏差分布；以及运营起始日期分布。

通过执行此分析，Progride会提供项目的预期NPV以及直方图和预期NPV提出的分散或预防措施。此外，Progride还对NPV为负值或项目出现亏损的概率进行了评估。

Progride的局限性

尽管Progride对巴西石油公司帮助很大，但由于它本身存在巨大的局限性，因此公司借力于@RISK。一方面，Progride的分析不允许用户访问模拟数据，致使分析师无法了解可能情形。另一方面，Progride无法处理更为复杂的项目，如于公司合作完成的项目、共享公共基础设施的项目或享有多种特许权的综合项目。

要阐述这些局限性的影响，可假设使用具有两种特许权或有多个生产场地的综合开发项目。巴西石油公司投资单一的共用石油生产流程单元一处理上述两种特许权（共享CAPEX）。但是，出于区域租赁、特许使用金及研发等目的，公司区别对待巴西石油管理局（ANP）授予的每种特许权。请参见图1.

图1 

在这种情况下，将综合项目作为整体来进行分析。上述两种特许权共享某些因素，如价格和CAPEX。此外还存在一些不相关的因素，如生产和项目起始日期。但是，对每种特许权的某些成本（如区域租金、特许使用金及研发费用），应予以区别对待。同时，还应将类型的贬值（如油井贬值）分别计入上述两种特许权。多特许权项目普遍，但Progride运行上千小时才能对其进行分析，并给出不切实际且可能inaccurate预期。

@RISK-Progride解决方案

为解决此问题，巴西石油公司的勘探和生产部门引入了@RISK。负责进行巴西石油公司投资运营部的财务规划和管理的Rafael Hartke开发了一种方法，通过该方法可将@RISK和Progride到Excel中。此系统允许他对具有多种特许权的生产平台进行地评估，并节省大量运行时间。

上述多种特许权项目，公司分别设立了三项独立的Progride分析，一项用于特许权A，一项用于特许权待B，另一项用于综合项目A+B。随后，分析师在@RISK中分别对每种特许权的共享因素（如价格和CAPEX偏差）和不相关因素（如生产和运营起始日期）的可能情形用作输入数据，分别对每种特许权进行传统Progride分析。在@RISK模拟期间调用运行Progride的宏，即可在运行@RISK时执行此分析。上述两项传统特许权分析的结果构成每种特许权的可能情形（如生产、收益、CAPEX、OPEX、财务成本和贬值）。请参见图2和图3。

图2

图3

汇总上述每种特许权结果，即可确定综合项目（A+B）作为整体的可能情形。然后，通过将组合而成的可能情形用作输入数据，在@RISK中对综合项目执行传统Progride展分析。随后根据分析结果确定整个项目的指标。请参见图4。

图4

如同3-2-1一样

@RISK-Progride过程可归结为3个阶段、2个函数和宏。

该过程的3个阶段分别为：

1. 使用@RISK模拟并生成共享和不相关因素的可能情形

2. 使用Excel的Offset和@RISK的RiskCurrentlter函数，将在@RISK中生成的可能情形链接至每种特许权的传统Progride分析对应的输入数据。

3. 通过调用在每次@RISK迭代后执行传统Progride分析的宏，来分别在@RISK中执行传统Progride分析。

用于完成@RISK与Progride之间的的两个主要函数分别为：

     1.RiskCurrentlter（）：这是@RISK统计函数，可在运行时返回模拟的当前迭代的值。

     2.Offset（cell ref,rows,columns）:这是Excel函数，可返回指定了单元引用的行数和列数的单元的值。

此外，该过程使用宏。在模拟期间，将@RISK设定为在每次迭代重新计算后运行该Excel宏。接着该宏将运行Progride并代码：SendKeys“%PX”，True

@RISK-Progride解决方案的优势

巴西石油公司的综合解决方案赋予公司多项优势。一，在分析项目时，此解决方案使得其共享因素的可能情形可加以区别对待。二，使用@RISK可实现与合作伙伴一同进行项目分析。与上述示例，可对合作伙伴执行单独的Progride分析，在此过程中可区别对待财务因素，但同时又可共享项目因素。三，如我们所见，此方法可用于分析具有多种特许权的综合项目，其中可对每种特许权执行单独的Progride分析，在此过程中可区别对待财务和贬值因素，但同时又可共享项目因素。同样地，现在可通过相同的方式。对与他人共享基础设施的项目、单独项目或特许权进行模拟。四，@RISK还有助于巴西石油公司将先前上千小时的项目计算时间缩短。如果将省下的时间与员工的工资标准相乘，即可节约一笔相当可观的成本。